Señaló que, si bien hay sectores como la energía, la minería y la agroindustria que presentan una expansión, también existen dificultades en áreas con mayor impacto en los centros urbanos, según trascendió. Para el año 2026, la consultora estima un incremento del PIB de apenas 1,3%, sustentado por las actividades primarias.
De cara al próximo año, alertó: “El mayor riesgo es volver a repetir un año de estanflación, con muy poco crecimiento y con una inflación que siga siendo elevada”. A esta situación se suma la incertidumbre y la tendencia a la dolarización de carteras que suelen emerger en periodos electorales.
Para Sigaut Gravina, la mejora económica esperada para 2027 dependerá de que el crecimiento impacte en un mayor número de sectores. Aunque anticipa que la minería y la energía continuarán con su expansión por los proyectos e inversiones en curso, expresó dudas sobre si ese impulso será suficiente para revitalizar al resto del entramado productivo.
La industria, el comercio y la construcción figuran como las actividades más golpeadas, según su análisis. En particular, respecto a la construcción, consideró que se ha estabilizado en niveles bajos. Para la industria y el comercio, advirtió sobre la posibilidad de que persista una leve caída si no se advierten mejoras en los salarios reales, el empleo formal y el acceso al crédito.
Señaló que el aporte de cosechas excepcionales comienza a desvanecerse, mientras que Vaca Muerta sigue siendo uno de los principales motores de la actividad económica.
Para lograr una recuperación más amplia, enumeró diversas condiciones: detener la pérdida de puestos formales, reactivar la inversión y el financiamiento, disminuir la inflación y asegurar que los salarios superen los precios. También destacó que la inversión ha registrado cinco trimestres consecutivos en retroceso y que se debe abordar el problema de la mora crediticia.
El contexto electoral añade otra capa de complejidad. Explicó que la incertidumbre puede retrasar decisiones de inversión y aumentar la demanda de dólares, complicando la posibilidad de arribar a las elecciones con una economía más robusta.
Sigaut Gravina subrayó la importancia de la calidad del trabajo, además de la evolución de la tasa de desempleo. Indicó que, desde el inicio del Gobierno, se han perdido alrededor de 250.000 empleos asalariados privados formales.
Aclaró que la creación de nuevos puestos de trabajo evitó un incremento del desempleo, pero apuntó que una gran parte de esos empleos corresponde al trabajo independiente y a la informalidad.
“Creo que el principal llamado de atención está en las variables reales”, afirmó. En este sentido, asoció el deterioro del mercado laboral con la falta de dinamismo en la actividad económica y la posibilidad de que se confirmen dos trimestres consecutivos de contracción.
Advirtió también que los sectores que están impulsando el crecimiento tienen una capacidad limitada para generar empleo formal y trasladar sus beneficios a los principales centros urbanos.
El analista reconoció el equilibrio de las cuentas públicas como uno de los logros más destacados del Gobierno, al considerar que contribuye a la sostenibilidad del esquema económico. Sin embargo, criticó la combinación de apreciación cambiaria y apertura comercial.
“Creo que el Gobierno abusó del ancla cambiaria para bajar la inflación”, señaló. Según su análisis, el movimiento restringido del tipo de cambio oficial, sumado a la eliminación de restricciones y la reducción de aranceles a importaciones, ha intensificado la presión sobre la producción local.
Particularmente, manifestó su preocupación por la competencia de productos chinos y sostuvo que esta situación repercute negativamente en la industria, las economías regionales y el turismo.
Como alternativa, propuso considerar una política fiscal o monetaria más expansiva ante la debilidad de la demanda interna. También sugirió evaluar los costos y beneficios de un tipo de cambio menos apreciado, reconociendo que podría acelerar la inflación, pero considerando que ofrecería mayor margen a las actividades expuestas a la competencia internacional.
